El precio de equilibrio del dólar en Colombia estaría entre $3.400 y $3.600, según estimaciones de varios analistas. La cotización reciente, cercana a $3.200, se encontraría por debajo del nivel que reflejaría los fundamentos macroeconómicos del país.
La tasa de cambio beneficia a algunos sectores cuando baja, pero también genera efectos adversos. Un dólar más barato reduce el costo en pesos de las importaciones y de la deuda externa, aunque puede afectar los ingresos de exportadores, restar competitividad a la producción nacional y ampliar el déficit comercial.
Los cálculos de los bancos
Bancolombia calcula que la tasa de cambio justa para la economía colombiana se ubica alrededor de $3.600. Laura Clavijo, directora de Investigaciones Económicas de la entidad, atribuyó la diferencia frente a la cotización actual al amplio diferencial entre las tasas de interés de Estados Unidos y Colombia, además de ingresos extraordinarios de divisas por remesas y líneas de crédito internacionales.
Munir Jalil, economista jefe para países andinos de BTG Pactual, coincidió en que $3.600 sería el precio ideal. Según su análisis, el valor actual refleja un desajuste macroeconómico asociado con importaciones en niveles récord y una caída de la producción industrial.
El Banco de Bogotá estima una tasa de equilibrio de $3.650. Alejandro Rojas, economista de la entidad, señaló que factores como los precios del petróleo y la prima de riesgo serían compatibles con una cotización cercana a $3.300, pero consideró que los niveles actuales están poco explicados por los modelos.
El Banco de Occidente plantea un rango de equilibrio entre $3.300 y $3.400 para 2027. David Cubides, economista jefe de la entidad, sostuvo que una corrección hacia la parte alta de ese rango podría darse a medida que se manifiesten los efectos del déficit comercial y las presiones sobre las finanzas públicas.
Qué efectos tiene un dólar barato
De acuerdo con Bancolombia, una tasa de cambio por debajo del equilibrio reduce los ingresos en pesos de exportadores de café, flores, productos agropecuarios y manufacturas. También puede restar atractivo al turismo internacional y dar una ventaja desproporcionada a los bienes importados frente a la industria y la agroindustria colombianas.
La entidad proyecta que el déficit de cuenta corriente pasaría del 2,5 % al 3,2 % del producto interno bruto entre 2026 y 2027. El aumento estaría relacionado con el crecimiento de las compras externas y con el debilitamiento de las ventas internacionales.
Los centros de estudios económicos consultados esperan que la apreciación del peso pierda fuerza desde 2027 y dé paso a una depreciación gradual. Entre los factores mencionados están un eventual ciclo de recortes de la tasa del Banco de la República, el déficit fiscal y una mayor prima de riesgo para los inversionistas.
Bancolombia prevé un dólar promedio de entre $3.417 y $3.420 para 2026, de $3.331 en 2027, de $3.495 en 2028 y de $3.652 en 2029. BBVA Research proyecta un promedio de $3.427 para 2026 y un repunte posterior hacia un rango entre $3.413 y $3.490 en 2028. BTG Pactual estima que la divisa cerrará 2026 en $3.460 y 2027 en $3.530.