Ecopetrol reportó utilidades netas por $4,75 billones en el tercer trimestre de 2026, un aumento de 85,6 % frente a los $2,56 billones del mismo periodo del año pasado. El resultado estuvo impulsado por el mayor precio del crudo y por un margen de refinación récord, aunque quedó por debajo de las ganancias del trimestre anterior.
Frente al segundo trimestre, cuando la petrolera ganó $6,06 billones, la utilidad cayó 21,5 %. Los ingresos llegaron a $35,06 billones, 17,5 % más que un año atrás, y el EBITDA alcanzó $15,87 billones, con un crecimiento de 28,8 %.
El crudo y la refinación jalonaron el resultado
El barril de Brent promedió USD 91,3 en el trimestre, 33,9 % más que un año antes. El mayor precio de venta de la canasta de crudos y productos aportó $11,4 billones a los ingresos. En sentido contrario, la apreciación del peso restó $5,9 billones y los menores volúmenes vendidos descontaron cerca de $1 billón.
La refinación fue el motor más visible. El margen bruto integrado de las refinerías llegó a USD 45,6 por barril, el registro trimestral más alto de la compañía: USD 55,8 en Cartagena y USD 35,3 en Barrancabermeja. El EBITDA de refinación y petroquímica pasó de $783.000 millones a $4,125 billones, y la utilidad neta de ese segmento, que era negativa en $178.000 millones, llegó a $2,247 billones.
No todo jugó a favor. Los mantenimientos programados en Barrancabermeja redujeron la disponibilidad de productos y obligaron a aumentar las importaciones de combustibles, que crecieron 41,7 % frente al mismo trimestre de 2025.
Nueva dirección y tareas pendientes
El informe llega con un cambio en la presidencia: Joaquín Gutiérrez Caballero asumió el 28 de septiembre y presentó sus prioridades bajo lo que llama "Un nuevo Ecopetrol". Su apuesta es fortalecer la competitividad, mejorar la generación de caja y, según dijo, "recuperar la confianza del mercado".
Entre enero y septiembre, la petrolera acumuló utilidades por $13,709 billones, 82,7 % más que un año antes. Los ingresos sumaron $103,887 billones y el EBITDA llegó a $47,003 billones.
La producción promedió 747.300 barriles equivalentes de petróleo por día, 0,5 % menos que un año atrás. La cifra incluye el 100 % de Brava Energía, la compañía brasileña de la que Ecopetrol adquirió el 51 % en agosto y que sumó unos 38.600 barriles diarios. Descontada la participación de otros accionistas, la producción atribuible fue de unos 728.400 barriles, con una caída anual de 3 %.
La compañía reportó menor producción en Permian, en Estados Unidos, declinación natural de campos de gas y restricciones para el manejo de agua en los Llanos. El crudo creció 1,8 %, mientras que el gas y los productos blancos cayeron 8,6 %. Las ventas locales de gas natural disminuyeron 22,3 % por menores cantidades contratadas en Cusiana-Cupiagua, vencimientos de contratos y menor disponibilidad.
Gas, deuda y la cuenta del FEPC
En exploración, entre enero y septiembre se perforaron nueve pozos: tres exitosos, cinco sin resultados positivos y uno en evaluación. Los hallazgos Copoazú-1 y Sandía-1, en el Caribe costa afuera, reforzaron el potencial gasífero de la zona. Gutiérrez dijo que buscarán "aumentar las reservas priorizando los barriles rentables", retomar la exploración y evaluar oportunidades de crecimiento dentro y fuera de Colombia.
La regasificadora del Pacífico reportaba un avance de 90 % y una probable entrada en operación a finales de noviembre de 2026; la del Caribe marchaba en 53,5 % con mira a febrero de 2027. Ecopetrol declaró desiertos sus procesos para comprar gas natural licuado destinado a Puerto Bahía y Buenaventura, porque las ofertas no permitían estructurar operaciones competitivas y rentables.
En el frente financiero, el flujo de efectivo de las operaciones fue de $7,865 billones en el trimestre, frente a $8,878 billones un año antes; en los nueve meses sumó $22,004 billones, por debajo de los $25,047 billones del año previo.
La cuenta pendiente del Gobierno por el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) cerró septiembre en $11,4 billones, $3,5 billones más que en junio. En el trimestre se causaron $4,1 billones y Hacienda pagó $700.000 millones por saldos anteriores.
La deuda consolidada llegó a $119,5 billones, $14,6 billones más que en junio, por la incorporación de la deuda de Brava y el crédito para financiar su compra. La relación deuda bruta sobre EBITDA quedó en 2,1 veces, por debajo del límite de 2,5 veces fijado por la compañía. La caja cerró en $16,3 billones y las inversiones orgánicas sumaron USD 4.766 millones, unos $16,7 billones, con 65 % en Colombia y 35 % en el exterior.
Gutiérrez dijo que su compromiso es "convertir esta visión en resultados concretos". La petrolera vuelve a mostrar ganancias relevantes, pero mantiene tareas pendientes en producción, abastecimiento de gas y generación de caja.