Ecopetrol registró una utilidad neta de $4,8 billones en el tercer trimestre de 2026, un crecimiento de 86 % frente al mismo periodo de 2025, según el reporte presentado este jueves por la compañía.
Las ganancias acumuladas entre enero y septiembre llegaron a $13,7 billones, un repunte anual de 83 % que incluye un aporte de $100.000 millones tras un mes de consolidación de la brasileña Brava Energía.
Los ingresos totalizaron $35,1 billones, 18 % más que un año antes, y el EBITDA escaló 29 % hasta $15,9 billones, con un margen de 45 % tras mejorar cuatro puntos porcentuales.
Los factores detrás del resultado
El desempeño se apoyó en el mayor precio del crudo Brent y en la mejora de los precios de los productos refinados, factores que aportaron $13,5 billones. Ese impulso contrarrestó impactos negativos por $4,1 billones asociados a la tasa de cambio y la inflación, $2,1 billones por mayor carga tributaria —el impuesto al patrimonio y el alza de la sobretasa de renta del 0 % al 15 %— y $1,2 billones por menores volúmenes de venta.
La refinación alcanzó un margen bruto récord de USD 45,6 por barril, un salto de 219 % frente al tercer trimestre de 2025. El EBITDA del segmento creció 427 % hasta $4,1 billones, con cargas consolidadas promedio de 423.000 barriles por día en los nueve meses del año.
En exploración y producción, la incorporación de 39.000 barriles diarios de Brava Energía llevó la producción total a 747.000 barriles equivalentes por día, una caída de 0,5 % frente al mismo periodo de 2025. La compañía anticipó el 100 % de su meta exploratoria anual al perforar nueve pozos entre enero y septiembre y prevé tres más para cerrar el año.
En el frente comercial, la canasta de venta combinada de crudos y productos llegó a USD 110,3 por barril, 50 % más que un año atrás, mientras el transporte de hidrocarburos superó 1,1 millones de barriles diarios en lo corrido del año.
Caja, deuda y la decisión sobre el gas
Al cierre de septiembre, Ecopetrol reportó una caja de $16,3 billones y un flujo de caja operativo acumulado de $22 billones. La relación deuda bruta sobre EBITDA se mantuvo en 2,1 veces a nivel consolidado y en 1,5 veces sin incluir a ISA.
Las inversiones orgánicas sumaron USD 4.766 millones a septiembre, más USD 1.420 millones en operaciones inorgánicas que abarcaron Brava, activos de Madeira en ISA Brasil y el proyecto Génova.
La cuenta por cobrar al Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) cerró en $11,4 billones, monto que incluye $1,6 billones pendientes del primer trimestre de 2025. La administración señaló que sigue trabajando con el Ministerio de Hacienda para monetizar esa deuda y los saldos a favor de impuestos.
En gas, la petrolera decidió no continuar con procesos de compra de Gas Natural Licuado (GNL) importado, debido a que los precios internacionales subieron más de 196 % entre octubre de 2025 y octubre de 2026 por tensiones geopolíticas. En su lugar priorizará opciones de suministro alineadas con la entrada en operación de nueva infraestructura de regasificación.