Anthropic, la compañía desarrolladora del asistente Claude, dio el primer paso formal para su estreno en bolsa: el 26 de octubre registró ante la SEC un prospecto de 335 páginas que por primera vez expone sus números al mercado. La documentación revela un negocio que crece a un ritmo excepcional, pero que exige un volumen de capital cada vez mayor para sostener la competencia en inteligencia artificial.
Cuándo debuta y cuánto busca levantar
La empresa todavía no fijó fecha, rango de precio ni número de acciones. Según ha trascendido, cotizará en el Nasdaq con el ticker ANT en la semana del 16 de noviembre, y busca captar al menos US$100.000 millones. De cumplirse, sería la mayor apertura de la historia, por encima de los US$85.700 millones que levantó SpaceX en junio, y los inversionistas proyectan una valoración de entre US$1,5 y US$2 billones.
Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezan la colocación, con JPMorgan, Citi, Barclays, Bank of America, Deutsche Bank y UBS entre los bancos sindicados. A la espera quedan otros laboratorios de IA: el éxito de la operación será la vara con la que el mercado valore a sus competidores, entre ellos OpenAI, según un informe de XTB.
Un negocio que crece sin comillas
Los ingresos escalaron de US$41 millones en 2023 a US$386 millones en 2024 y a cerca de US$4.585 millones en 2025. Solo en el primer semestre de 2026 sumaron US$16.286 millones, con una alza interanual de 1.368% en el segundo trimestre. La base de clientes acompaña: más de 11.900 empresas pagan al menos US$100.000 al año (frente a menos de mil hacía un año) y unas 250 superan los US$10 millones anuales.
Hay matices. Los cinco mayores clientes aportan cerca del 25% de los ingresos y varios de ellos carecen de contratos de largo plazo, aunque la retención neta de ingresos —cuánto más gastan los clientes existentes— ronda el 900%.
Pérdidas contables gigantes, operación en mejora
En rojo, Anthropic perdió US$41.965 millones en 2025 y US$80.748 millones en el primer semestre de 2026, aunque esa última cifra está inflada por un cargo contable de US$72.400 millones ligado al alza de su valoración. Lo operativo se ve más claro: la pérdida operativa bajó a US$693 millones en el semestre —desde US$2.135 millones un año antes— y, en términos ajustados, la empresa registró un resultado positivo de US$1.618 millones. Al 30 de junio tenía US$131.700 millones en caja e inversiones de corto plazo, tras levantar US$141.100 millones en su historia.
Aun así, el análisis de XTB advierte que la pérdida neta exagera la presión recurrente, pero también que la empresa aún no es estructuralmente rentable y que el resultado operativo es la variable a vigilar.
Cómo gana dinero y dónde va cada dólar
El negocio se apoya en cobrar por el uso de sus modelos y, en menor medida, por suscripciones. Claude se vende directo y a través de AWS, Google Cloud y Microsoft Azure, canales que representaron el 48% de los ingresos del semestre. Se suman una plataforma para desarrolladores, aplicaciones propias como Claude Code y Cowork, y soluciones verticales para finanzas, salud, legal, educación y ciencias de la vida. La apuesta de fondo es que su IA evolucione hacia agentes capaces de ejecutar trabajo profesional complejo con autonomía creciente; a diferencia de OpenAI, descarta incluir publicidad.
El costo de la carrera, sin embargo, no para de subir. Anthropic gastó US$7.326 millones en cómputo e infraestructura en 2025 y US$8.945 millones solo en el primer semestre de 2026, y colaboró con acuerdos de largo plazo —en su mayoría no cancelables— con Google, Amazon, SpaceX, Microsoft, Nscale y Lambda. Las proyecciones de gasto difieren según la lectura: se habla de más de US$475.000 millones para la próxima década, que suben a unos US$750.000 millones al incluir arriendos de chips con Broadcom y AMD; XTB, citando a Reuters, los sitúa sobre US$600.000 millones, con un máximo potencial de US$807.000 millones según su recuento del prospecto. El propio documento advierte que esa expansión podría forzarla a buscar nuevo financiamiento antes de lo previsto.
Quién mandará tras la POI
Seguirán los fundadores. Los siete cofundadores —entre ellos los hermanos Dario Amodei y Daniela Amodei— concentrarán sus derechos en una sociedad con una acción especial clase F que les dará el 50,1% del poder de voto. Además, el Long-Term Benefit Trust, órgano independiente creado para resguardar la misión, podrá elegir y remover a la mayoría del directorio mediante una acción clase T.
Amazon y Google mantendrán cada uno más del 5% del capital, pero con acciones sin derecho a voto, y los minoritarios tendrán escasa influencia en las decisiones estratégicas. Fundadores y grandes accionistas quedan sujetos a un bloqueo de venta de 365 días, con liberación parcial de hasta 29% a los 180 días.
Riesgos y cómo invertir desde fuera de EE. UU.
El prospecto dedica 94 páginas al examen de riesgos: competidor directo de OpenAI y Google y de los modelos de pesos abiertos, dependencia de proveedores, litigios y regulación, más los temores propios de la IA de frontera —sistemas avanzados que podrían plantear riesgos catastróficos sin salvaguardas adecuadas, o capacidades que avancen más rápido que la seguridad—. El documento incluso advierte que el sector asegurador no tiene capacidad para cubrir un eventual incidente catastrófico.
Habrá oferta fija fuera de Estados Unidos en países del Espacio Económico Europeo, Reino Unido, Suiza, Canadá, Australia y Japón. Por ahora ninguna plataforma latinoamericana tiene el acceso cerrado: Fintual y Vector Capital condicionan la participación a que sus socios estadounidenses obtengan acciones, mientras XTB lo ofrecerá a través de derivados. No obstante, tras el estreno la mayoría de las plataformas permitirá comprar el papel en mercado secundario, como Zesty, Fintual, BTG, XTB, Racional y Renta 4. La diferencia es de precio: quien entra en la POI paga el valor fijado por la compañía; el que llega después, el que fije la bolsa.