Oracle Corp. puso en marcha una operación para reunir US$20.000 millones entre deuda y capital, apenas unos días después de presentar su plan de financiación a largo plazo para construir la infraestructura que requiere su ambición en inteligencia artificial.
El plan tiene dos patas de igual tamaño: la compañía venderá bonos con calificación de grado de inversión por US$10.000 millones y una suma semejante en acciones corrientes. Las dos transacciones, contadas en documentos presentados por separado, quedarán en manos de Bank of America Corp., según lo informado a los mercados.
El destino del dinero es pragmático: cubrir el gasto corriente, incluido el capital de trabajo y el pago de dividendos, aunque los fondos terminen sosteniendo la carrera por los centros de datos.
Plazos largos y un precio caro
La deuda saldrá en seis tramos, con vencimientos entre los 3 y los 20 años. El plazo más largo se está ajustando con un diferencial cercano a los 3,6 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos, según una persona informada sobre la operación que pidió el anonimato. Bloomberg calcula que la empresa está ofreciendo cerca de medio punto porcentual más sobre su deuda ya circulante.
La operación llega justo después de una semana boa para sus acciones: el papel subió brevemente y un indicador de su riesgo crediticio bajó con fuerza, después de que la firma se comprometiera a acotar el crecimiento de su deuda bruta a US$10.000 millones hasta el año fiscal 2030 y proyectara un flujo de caja libre que ahogó las dudas de los inversionistas sobre si tanto dinero invertido en IA rendirá frutos.
Un mercado que exige
La venta se produce apenas unos días después de que Microsoft Corp. terminara una sequía de casi tres meses en emisiones de las grandes tecnológicas estadounidenses. En ese contexto, los compradores de deuda están pidiendo primas más altas para tomar el riesgo de las empresas amarradas al boom de la inteligencia artificial.
Oracle ya había recaudado miles de millones este año mediante ventas de acciones, con el fin de no depender de una sola fuente de dinero para sostener un gasto en IA que implica todo: chips, tierra y edificios. La movida ocurre en medio de otros desembolsos con nombre y apellido: Anthropic PBC se prepara para una posible salida a bolsa de récord, y empresas como Intel Corp., Alphabet Inc. y Meta Platforms Inc. acaban de terminar ventas de acciones exitosas.
Alphabet, por su parte, pone deuda en el mercado de eurobonos por segunda vez en el año —en esta ocasión paga rendimientos bastante más altos que en su emisión de mayo—, después de que la venta masiva en el crédito por la preocupación sobre el ritmo del gasto en IA tocara a todo el sector.
El cuadro general es claro: desde el año pasado, empresas como Oracle han tocado el mercado con cientos de miles de millones de dólares en préstamos para financiar centros de datos nuevos y la compra de chips. Oracle, esta vez, decidió salir a buscar todo de una sola vez.