Algunos inversionistas colombianos radicados en Miami estarían evaluando traer de vuelta parte de su capital a Colombia, una posibilidad que empieza a aparecer en conversaciones del sector, aunque todavía no constituye una tendencia medida ni una decisión generalizada.
La señal la describió Joseph DaGrosa Jr., chairman y CEO de Axxes Capital, firma de capital privado. «Tengo muchos amigos colombianos aquí en Miami y están hablando de repatriar capital hacia Colombia», afirmó el ejecutivo.
DaGrosa considera que el país atraviesa un momento favorable para atraer inversión. El ejecutivo relaciona ese optimismo con el cambio en la orientación política del Gobierno que identifica después de las elecciones más recientes, el cual, en su opinión, ha mejorado la percepción de algunos inversionistas. «Es un gran momento para Colombia en general, tanto para los inversionistas colombianos en Estados Unidos como para quienes están invirtiendo en Colombia. Soy muy optimista respecto a Colombia», sostuvo.
El peso de las tasas de la FED
Para entender el posible movimiento de capital hay que mirar la política monetaria de Estados Unidos. La Reserva Federal (FED) mantiene las tasas de interés en un rango de 3,75 % a 4 %, después de un incremento de 25 puntos básicos en septiembre.
La decisión de no moverlas no significa que el ciclo de ajustes haya terminado. Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, advirtió que podrían necesitarse nuevas alzas si la inflación sigue por encima de los niveles deseados. «Mi previsión es que tendremos que endurecer aún más la política monetaria», dijo.
El encarecimiento del crédito afecta las decisiones de inversión. DaGrosa explicó que existe una relación directa entre el costo de la deuda y la rentabilidad del capital: «Claramente, cuando aumenta el costo del capital en el lado de la deuda, se reducen los retornos del lado del capital». En la práctica, una empresa que necesita endeudarse para ampliar sus operaciones asume costos financieros mayores, lo que puede reducir las ganancias de sus propietarios.
Aun así, el ejecutivo descarta que Estados Unidos atraviese una crisis. «No estamos ante ningún tipo de situación de crisis. Creo que la economía de Estados Unidos es muy sólida», afirmó. A su juicio, las tasas actuales reflejan esa fortaleza y el país seguirá siendo un mercado atractivo para invertir.
Dónde ve oportunidades
La posible repatriación no depende solo de las tasas. En las declaraciones de DaGrosa también pesa la percepción sobre Colombia. El ejecutivo considera que el país puede volver a ser un destino interesante para quienes tienen recursos en el exterior y evalúan dónde invertirlos. La repatriación puede implicar vender activos en el exterior, abrir negocios en Colombia o destinar parte del patrimonio a proyectos locales.
El CEO de Axxes Capital también ve oportunidades en el mercado estadounidense. Mencionó el crédito privado, que puede ofrecer mejores rendimientos cuando suben las tasas, aunque con riesgos sobre la capacidad de pago de las empresas. Sobre el sector inmobiliario, sostuvo que «continúa destacándose como una protección contra la inflación a largo plazo».
En cuanto a la inteligencia artificial, prevé aumentos de productividad, pero advierte un desplazamiento laboral que afectaría principalmente a los trabajadores administrativos de ingresos medios. «El aspecto negativo es que estos aumentos de productividad vendrán acompañados de un desplazamiento laboral, no tanto para los trabajadores obreros, sino para los administrativos de ingresos medios», explicó. Aun así, considera que los negocios que dependen del trabajo manual, como la construcción y las reparaciones, estarán menos expuestos a la automatización.
DaGrosa también mencionó que las valoraciones en el sector de restaurantes han bajado y que eso puede abrir una oportunidad de inversión. Su lectura combina un mayor optimismo sobre Colombia con la idea de que el escenario de tasas en Estados Unidos, aunque encarece el crédito, no cierra las puertas a nuevas apuestas.