La Alcaldía de Cali inició formalmente el proceso para adquirir la central hidroeléctrica Salvajina, ubicada en el norte del Cauca y actualmente vinculada a Celsia. La propuesta fue presentada ante el Concejo de Cali y todavía requiere varias autorizaciones antes de convertirse en una operación definitiva.
El negocio planteado no contempla un desembolso directo de dinero. EMCALI entregaría el 18,06 % de las acciones que posee en Celsia Colombia a cambio del 100 % de la participación en la sociedad propietaria de Salvajina.
Según la información expuesta por la empresa, ese paquete accionario está valorado en cerca de $2 billones y corresponde a más de 67 millones de acciones ordinarias. La junta directiva de EMCALI ya autorizó la enajenación de esa participación con el propósito específico de avanzar en la adquisición de la central.
Una operación que aún depende del Concejo
La propuesta se encuentra en una fase previa al cierre. EMCALI presentó una oferta no vinculante, que fue aceptada, y comenzó las revisiones técnicas, financieras, legales y regulatorias para establecer las condiciones definitivas de la transacción.
El proyecto de acuerdo debe pasar por la comisión correspondiente del Concejo de Cali y luego ser debatido en la plenaria. La Administración Distrital espera obtener la autorización antes de finalizar 2026. Si se cumplen los requisitos legales y las condiciones de la negociación, el cierre se proyecta para el primer trimestre de 2027.
El proceso está sujeto a la Ley 226 de 1995, que regula la enajenación de la propiedad accionaria estatal. Por eso, la participación de EMCALI en Celsia no se vendería de manera independiente: si la adquisición de Salvajina no se concreta, tampoco se ejecutaría la salida de esa inversión bajo los términos propuestos.
El papel de Salvajina en la estrategia de EMCALI
La central entró en operación en 1985 y cuenta con tres unidades de generación. También está asociada a un embalse multipropósito que permite regular el caudal del río Cauca y cumple funciones relacionadas con la disponibilidad de agua para Cali y otros municipios cercanos.
Durante la presentación se mencionaron dos cifras diferentes sobre la capacidad instalada de Salvajina: cerca de 345 megavatios en un momento y 315 megavatios posteriormente. Por esa diferencia, la capacidad definitiva requiere confirmación técnica.
La gerencia de EMCALI señaló que el embalse también tiene relevancia para el sistema de abastecimiento de agua potable. Las plantas de tratamiento Río Cauca y Puerto Mallarino están vinculadas al suministro del río y, según lo expuesto, atienden cerca del 80 % del agua potable de la región.
La operación, por tanto, no se plantea únicamente como una inversión en generación eléctrica. La Administración Distrital también la presenta como una posibilidad para incorporar un activo relacionado con un recurso estratégico para el desarrollo regional.
La apuesta por aumentar los ingresos de EMCALI
El alcalde Alejandro Eder sostuvo que la adquisición permitiría que EMCALI tenga una mayor participación en la generación de energía y aumente sus ingresos. La expectativa de la Administración es que la empresa pueda producir dividendos destinados a inversiones sociales, educativas y otros proyectos públicos.
El gerente general de EMCALI, Roger Mina, explicó que la compañía busca diversificar sus actividades y dejar de depender exclusivamente de sus negocios actuales. Para respaldar esa estrategia, comparó la situación de la empresa caleña con la expansión de Empresas Públicas de Medellín y otras compañías colombianas del sector energético.
De acuerdo con los datos presentados por Mina, EPM factura cerca de $40 billones, mientras que EMCALI registra aproximadamente $4 billones. El funcionario relacionó esa diferencia con la participación de EPM en grandes centrales hidroeléctricas y con su presencia en mercados de distribución de energía en distintas regiones.
La propuesta contempla que Salvajina sea administrada a través de una sociedad filial de EMCALI, con junta directiva, reglas de operación y gobierno corporativo propios. Ese esquema buscaría proteger la gestión operativa y financiera de la central frente a los cambios de administración distrital.
Salvajina fue construida por la Corporación Autónoma Regional del Valle del Cauca y posteriormente pasó a la Empresa de Energía del Pacífico. Tras la privatización de esa compañía, el activo quedó en manos privadas hasta llegar a Celsia Colombia.
La adquisición aún no está concluida. El debate en el Concejo, la debida diligencia y los procedimientos legales serán determinantes para establecer si EMCALI puede cambiar su participación accionaria en Celsia por el control de la sociedad propietaria de la central.